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Porsche-Volkswagen : le miracle allemand

30/10/2008

Véritable feuilleton à rebondissement, le rapprochement, ou plus exactement, le rachat de Volkswagen par la maison Porsche fait couler beaucoup d'encre, bien au-delà de la simple sphère automobile. Bâtie sur les fonds baptismaux de la légendaire Coccinelle imaginée par Ferdinand Porsche, la société Volkswagen est en effet devenue le premier constructeur européen en intégrant les marques Audi, Seat, Skoda, Bentley, Bugatti et Lamborghini ! Et c'est aujorud'hui ce groupe gigantesque qui est en passe de revenir dans le giron du petit constructeur de Stuttgart-Zuffenhausen. Un scénario unique et sans précédent dans l'histoire de l'automobile, totalement à l'encontre des habituels rachats et inimiginable il y a moins de 20 ans, lorsque Porsche peinait à maintenir sa rentabilité et son indépendance.

Ce rachat improbable, c'est tout d'abord une histoire de Bourse et de gros sous. Dans un contexte on ne peut plus morose, Porsche qui a engrangé des bénéfices énormes via sa Holding a engagé le pari osé de vouloir s'offrir pour de bon Volkswagen. Cette semaine, l'annonce du petit constructeur a même réussi le miracle de faire bondir l'action VW de 200% en cours de séance, avant une clôture à +150% ! L'annonce selon laquelle Porsche détient désormais indirectement 71,4 % du capital de Volkswagen a fait l'effet d'une bombe. Le constructeur de voitures de sport a en effet accru sa participation à 42,6 % (contre 35,14 % jusqu’alors) et acquis 31,5 % supplémentaires en options sur actions. « L’objectif est, tant que les conditions économiques le permettent, d’atteindre 75 % en 2009, ce qui ouvrira la voie à un accord de domination », a précisé le groupe dans un communiqué. Jusqu’à présent, Porsche avait annoncé vouloir porter sa participation à plus de 50 % d’ici au mois de novembre, mais les récentes variations du cours de l’action Volkswagen l’ont décidé à être plus transparent.

Par ailleurs, on sait que l'héritage du grand Ferdinand n'a pas toujours été source de bonne ambiance au sein des héritiers et de la belle famille. Toutefois, le climat serait redevenu plus favorable au rapprochement après la réconciliation entre les cousins Wolfgang Porsche, président du conseil de surveillance de Porsche, et Ferdinand Piëch, président du conseil de surveillance de Volkswagen, qui sont parvenus à s’entendre sur les modalités de rapprochement entre les deux groupes. M. Piëch devrait notamment dissoudre lors du prochain conseil de surveillance un comité qu’il avait pourtant lui-même créé en septembre afin de limiter l’influence de Porsche sur la stratégie d’Audi. On imagine en effet qu'un certain nombre de stratégies devront être modifiées afin d'éviter la concurrence directe entre plusieurs modèles du groupe...

Toutefois, la prise de contrôle de Porsche suscite déjà le mécontentement des représentants des salariés de Volkswagen. « Ce serait une catastrophe pour les plus de 360 000 employés de Volkswagen si les dirigeants qui ont bafoué les droits des salariés prenaient le contrôle de cette entreprise », a déclaré Bernd Osterloh, président du comité d’entreprise de Volkswagen.

Par ailleurs, le journal DER SPIEGEL (27/10/08) indique que la Commission européenne devrait de nouveau attaquer la nouvelle loi Volkswagen cette semaine. Christian Wulff, ministre-président du land de Basse-Saxe, qui détient plus de 20 % de Volkswagen, ne prévoit pas de résolution en dehors des voies légales. Il s’attend à ce que la Cour européenne de Justice tranche de nouveau à ce sujet.

Affaire à suivre...

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